2026-17-08
鋰電池電解液溶劑龍頭石大勝華新材料集團股份有限公司（下稱“石大勝華”，603026.SH）最新公告顯示，公司一口氣宣布投資逾28億元建設三大項目，涵蓋20萬噸/年電解液項目、23萬噸/年液態鋰鹽項目以及1.2萬噸/年添加劑項目，全部以自籌資金投入。
其中，投資規模最大的為23萬噸/年液態鋰鹽項目。該項目由石大勝華全資子公司勝華新能源科技（東營）有限公司的下屬企業東營石大勝華新能源有限公司實施。項目報批投資179737.23萬元，建設周期24個月。項目建成后將形成DMC（碳酸二甲酯）液態鋰鹽15萬噸/年、EMC（碳酸甲乙酯）液態鋰鹽8萬噸/年的產能，預計年產值608579.5萬元，凈利潤152288.39萬元。
石大勝華同時宣布由全資子公司東營勝華利達化工科技有限公司投資建設20萬噸/年電解液項目，項目總投資72150萬元，建設周期12個月。預計達產后年營業收入544085.71萬元，凈利潤9921.92萬元。
石大勝華同時披露的第三項投資計劃為1.2萬噸/年添加劑項目，由全資子公司勝華新能源科技（東營）有限公司實施，總投資28587萬元，建設周期12個月。該項目將新建1.2萬噸/年氟化鋰裝置及配套現場機柜室、立體化成品倉庫等設施，預計年產值196368萬元，凈利潤8391萬元。
值得關注的是，上述三個新建項目，實際上是從上游液態鋰鹽到中游添加劑再到下游電解液，形成了一條完整的垂直一體化產業鏈。
石大勝華在公告中也提到，根據公司戰略發展需要，迎合新能源市場需求，投資建設這些項目可以充分發揮原料一體化配套優勢，具有很強的抗風險能力和市場競爭能力，有利于公司利潤的增長。
實際上，石大勝華在2025年年報中也提到，公司要在保證原有產品優勢的同時，持續提升電解液等新產品的市場競爭力。報告稱，公司自身具備五大碳酸酯溶劑、六氟磷酸鋰及部分添加劑的生產能力，可實現95%以上基礎原材料自供，具有極高的產業鏈配套優勢，使公司在保證原材料供應穩定的基礎上，大幅降低原材料采購成本，同時避免由于外采原料品質差異造成的電解液產品質量波動。
鋰離子電池電解液是鋰電池四大主材之一，在鋰電池正、負極之間起到傳導離子的作用，是鋰電池內部電荷傳輸的“血液”，對電池的能量密度、功率密度、循環壽命、安全性能、寬溫應用等起著關鍵性作用。而電解液一般由高純度的有機溶劑、電解質鋰鹽、必要的添加劑等原料，在一定條件下按一定比例配制而成。
從電解液的格局來看，2025年全球電解液出貨量（產量）為236.7萬噸，天賜材料（002709.SZ）、比亞迪（002594.SZ/01211.HK）、新宙邦（300037.SZ）作為電解液的第一梯隊龍頭企業，擁有較強的市場競爭力，產能、產量、客戶渠道、基地布局、產業鏈配套等均保持行業領先，市場份額穩固，這三家企業份額近60%。石大勝華、昆侖新材、珠海賽緯、威海財金、永太科技（002326.SZ）等第二梯隊企業的市場份額接近，客戶交叉較多，市場競爭激烈。
石大勝華此前也分析稱，未來電解液行業的發展，將從前幾年的野蠻增長和價格戰，轉向技術驅動、成本控制與全球化布局的新階段。電解液經歷了長期虧損，中小廠家裝置多有虧損或者停工經歷，中小廠家和行業外廠家對新建產能謹慎，當前的產能結構性過剩會加速出清優化。此外，“一體化”發展趨勢明顯，一體化布局成為頭部企業的護城河，未來不具備一體化能力的純電解液代工廠將面臨巨大壓力，行業集中度會再進一步提升。
石大勝華前身是中國石油大學（華東）的校屬企業，是能夠同時提供鋰離子電池電解液溶劑、溶質、添加劑產品的全產業鏈公司。公司官網介紹，自2002年成立以來，其圍繞碳酸酯類產品，聚焦新能源、新材料領域，打造立體化完整產業鏈，縱向延伸精細化工品業務，橫向開拓鋰電新材料產品，形成鋰電池溶劑、電解液、高端新材料三大業務板塊。
官網介紹稱，目前，石大勝華在全球碳酸酯高端溶劑市場份額已超過40%，下游客戶覆蓋了全球范圍內電解液龍頭廠商。電解液產品方面，公司則具有全面的材料一體化優勢，在東營、武漢等基地布局，覆蓋了全國主要的鋰電池生產基地，與國內主要的鋰電池龍頭企業建立了長期穩定的戰略合作關系。
2025年，該公司營收為68.08億元，和上年同期相比增長22.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1589.85萬元，同比減少3.17%。根據公司披露的2026年半年度業績預告，預計今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.10億元到 4.70億元，去年同期則為虧損。石大勝華提到，主要是市場延續回升態勢，需求復蘇明顯，公司緊抓市場機遇，產品價格上漲，盈利能力提升。
不過，盡管行業自去年下半年開始回暖，石大勝華由此業績提升，但其財務層面依舊承壓，短期有息負債規模較大，經營現金流持續為負。
公司在最新的公告中亦提到諸多風險，三項投資計劃均面臨政策和市場變化風險、財務風險和經營風險。國內外宏觀經濟的波動將影響產品需求，全球電解液行業可能面臨較為激烈的競爭。新建產線的產品市場開拓和認證存在不確定性，客戶對新裝置投產的產品需要一定的認證周期。此外，項目為自籌資金建設，需要確保建設期資金充足，避免流動性壓力。
就在此時同時宣布投資建設三個項目，石大勝華相關負責人對《證券日報》表示，“公司基于對未來鋰電池市場需求的持續看好，且與核心客戶的戰略合作正不斷深化，希望通過此次擴產，一方面搶得市場先機，另一方面充分發揮公司在六氟磷酸鋰領域積累的技術優勢，并以此為基礎進一步賦能電解液產品競爭力，從而夯實并提升公司的市場地位?！?/span>
此外值得一提的是，石大勝華已于今年4月1日向港交所遞交H股主板上市申請，保薦人為中金公司，謀求搭建A+H雙資本平臺，募集資金計劃投向液態鋰鹽、電解液、添加劑等鋰電材料產能建設、海外業務拓展、技術研發及補充營運資金。
澎湃新聞記者 賀梨萍
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